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文｜迈点

​2025上半年，国内文旅市集复苏历程抓续激动，住户旅游豪侈信心稳步复原，旅游已记挂全球生计成常态化选项。从春节、清朗、五一和端午4个节沐日旅游数据不雅测：出游东谈主次增长肃穆、豪侈复苏活力突显；且全体收入同比高于东谈主次同比，反应旅客在旅游豪侈中更快乐为优质家具、服务买单，“费钱买体验”豪侈升级态势显著。

同期，上半年入境游增速与发展非凡，免签、退税便利、支付方便等都促使越来越多的入境旅客来到“中国游、中国购”。以上海为例，1月至6月，理睬入境旅客424.8万东谈主次，同比增长38.5%，竣事离境退税商品销售额同比增长85%；再以海南省为例，上半年，免签来琼异邦东谈主共26.9万东谈主次，占入境异邦东谈主总额的89.6%，较旧年同期增长76%，创历史同期新高。

基于上述布景：投资方面，市集复苏与豪侈升级升迁文旅集团投资意愿，促使其加速技俩签约程度、拓展“文旅 +科技/千里浸演艺”等新兴领域，加速跨区域布局优质资源；融资方面，邃密发展态势利于文旅集团拓宽融资渠谈，裁减融资成本，助力集团削弱财务职守、优化钞票结构，借本钱市集力量竣事延迟与升值，霸占先机、升迁竞争力 。

一、二季度文旅集团投资情况

1.文旅集团投资签约技俩

技俩投资范畴：二季度，以福建、湖北、河南等省份为代表，积极看成，接踵召开文旅主题干系会议，全力搭建文旅技俩投资签约平台，迷惑更多本钱注入，推动文旅技俩落地引申。据迈点权术院不都备统计，二季度，寰宇代表性文旅集团（公司）投资签约要点文旅技俩68个，其中公布投资金额的35个，投资金额测度537.17亿元。单个技俩投资金额50亿元及以上的共四个，分散为峨眉山·灯彩文化旅游度假区技俩（50亿元）、1869中国大熊猫生态世界技俩（56亿元）、丽江中科-锦城·冰雪中心技俩（60亿元）、鹤峰芹草坪滑雪旅游度假区（102亿元）。

签约技俩类型：技俩类型多元，涵盖文旅轮廓体、旅游度假区、酒店民宿、农文旅和会、文旅演艺、景区校正升迁、主题乐土、数字文旅科技、铁路专列、游轮等。其中，文旅轮廓体、旅游度假区类占比非凡，阐发市集仍看好“文旅豪侈团员体”，通过整合失业、生意、游览功能，适配家庭游、度假游等多元需求，成为区域文旅发展引擎。细分赛谈中，农文旅和会、文旅演艺、数字科技文旅等虽占比相对分散，却勾画出“小而好意思、科技感”的相反化旅途。景区校正升迁类技俩，则体现行业对存量钞票的细致运营，通过硬件升级、业态更新，让老牌景区重焕祈望。

签约技俩区域散布：技俩散布平淡，湖北、广东、云南、福建、上海等21个省（直辖市、自治区）均有触及。其中，湖北签约技俩较为密集，2025年湖北省加大文旅技俩投资诞生力度，并渐渐构建“谋略一批、签约一批、诞生一批、运营一批”的良性轮回体系。

投资主体组成及性质：投资主体多元化，包括国资系（如天柱山文旅集团、湖北文旅集团、新疆文旅投等）、央企（如中国东方演艺集团、深圳华裔城文化旅游科技集团等）、大型民营企业（如祥源控股、宋城演艺等）、中袖珍民营企业（如中景欢途旅业有限公司、江苏祥龙游乐）等，共同发力、彰显市集信心。

2.文旅集团投资收购

2025年二季度文旅集团增资、收购方面动作频出：增资类，丽江股份为激动景区技俩诞生、中国旅游集团为政策布局、环海湾文旅为通晓发展，分散开展增资；收购类，国旅集合拟收购润田实业以完善业务，祥源控股集团政策投资海昌海洋公园利于其扩大文旅领土、提高中枢才能、拓展资源渠谈等。

总体来说，2025年二季度文旅集团的收购、增资行为紧密围绕本身政策发展需求伸开，或为完善业务布局、或为激动技俩诞生、或为强化市步地位，反应出文旅集团在握住整结伙源、寻求多元化发展，以派遣市集竞争并得意豪侈者日益各样化的文旅需求。

3.新的文旅集团公司组建

2025年二季度，新组建的文旅集团呈现出洋资主导、民营市集化运营发展、跨界和会趋势增强的脾气，反应出文旅产业正朝着资源整合、多元发展、改进和会的标的迈进。

国资系文旅集团：太行文旅集团、安徽文旅投资集团、宜宾市文旅会展集团、重庆三峡文旅传媒集团、厦门文化旅游投资发展集团、中山文旅集团等揭牌组建，整合重组顺次加速，利于透露国有本钱的引颈作用，推动区域文旅产业范畴化、集约化发展。

代表性民营企业：陕西郑国渠文商旅运营有限公司、衢州南孔洛嘉旅游发展有限公司配置均聚焦具体技俩（轮换对应为郑国渠首事业区技俩、严家淤岛诞生技俩）诞生与运营，利于推动区域文旅运营才能的全面升迁。

跨界投资：广州珠江文之旅投资有限处事公司由珠江钢琴跨界布局组建，体现了珠江钢琴向"文化+旅游"轮廓服务商转型的政策意图。

二、二季度文旅集团融资情况

1.融资范畴

据迈点权术院不都备统计，2025Q2文旅集团融资技俩（仅指已刊行和通过）42项，技俩数目同比2024Q2下落约36%，触及29个文旅集团，融资金额系数369.03亿元，同比下落2.9%（2024Q2为380.04亿元）。

全体呈现“技俩数目暴减、单笔范畴扩容”的分化特征：技俩数目同比下落，骄气行业融资有酌量更趋审慎，或与优质技俩减少、市集不雅望神志接洽；而融资金额微降，反应单个技俩融资范畴升迁，国企主导的债券融资（尤其私募债）成主流，资金多用于技俩落地与业态升级。

2.融资用具

二季度各文旅集团债务融资用具以中期单据和私募为主，短期融资券、超短期融资券、ABS为辅。中期单据凭借融资成本低、刊行格式无邪、能优化本钱结构等多重上风，广受各文旅集团爱重；私募债则因刊行要求宽松、成本低、审核成果高（接收备案制）、资金使用无邪等脾气，相通受到企业追捧。

3.部分省区文旅集团融资

据统计分析，二季度收效刊行完成融资的文旅集团散布于18个省（直辖市、自治区、相配行政区），其中江苏省各文旅集团发债技俩数最多（6个）、北京市各文旅集团融资金额最高（80亿元）。江苏省、甘肃省各文旅集团融资范畴亦均超50亿元，江苏各文旅集团通晓保抓、甘肃省本季度阐扬非凡。

甘肃省以甘肃省公航旅集团、甘肃文旅集团两大省属国企为支撑与引颈，各文旅集团的本钱运作与融资才能升迁，渐渐变成“金融助推文旅、文旅反哺金融”的良性互动发展局面，同期反应了本钱市集对甘肃文旅产业高质料发展的信心与决心。据甘肃省文化和旅游厅信息与数据，2025上半年，全省引申文旅要点技俩642个，骨子完成投资112.85亿元，同比增长15.55%，全体发展得益向好。

4.代表性文旅集团融资阐扬

据迈点权术院不都备统计，2025年二季度共有29个文旅集团发起并完成融资技俩事项，其中首旅集团融资金额和融资技俩数目均居首位(80亿元、4笔），展现出本钱市集关于行业龙头企业的的招供与信任。其次为甘肃省公航旅集团，本季度收效刊行或通过中期单据、私募各一笔，融资金额50亿元；再次为镇江文旅集团、锦江海外集团，融资金额超20亿元，阐扬较为优异。而从融资技俩数目维度分析，即墨区旅投公司、广西旅游发展集团本季度融资阐扬活跃，均有3笔融资技俩通过。

首旅集团：融资技俩4笔（3笔中期单据、1笔超短期融资券），融资金额80亿元。据其一季度财务阐明数据，2025Q1净利润-3.41亿元，同比2024年“亏蚀扩大”，濒临较大承债压力。

甘肃省公航旅集团：融资技俩2笔（中期单据和私募各1笔），融资金额50亿元。看成甘肃通航航空诞生主力军，频年来甘肃省公航旅集团积极发展低空经济，在文旅和会方面，以张掖“七彩丹霞”低空IP为标杆，构建“轻钞票输出+圭臬化服务”文旅延迟体系，在省表里多个优质景区收效输出低空游览业务，载客量超10万东谈主次，年营业收入1000万元以上，较运营之初增长40%以上。

镇江文旅集团：融资技俩2笔（中期单据和私募各1笔），融资金额27.69亿元。现在，集团旗下领有金山、焦山、北固山、南山等6处景区，镇江一泉迎宾馆、一泉·金山湖畔酒店等旅游酒店表率等，已初步变成较为完善的文化旅游产业链。

锦江海外集团：融资技俩2笔（中期单据和超短期融资券各1笔），融资金额25亿元。据其一季度财务阐明数据，2025Q1集团归母净利润-2.14亿元，处于亏蚀情状，融资可有用缓解其资金盘活压力，为业务运营提供支撑。

即墨区旅投公司：融资技俩3笔（中期单据2笔、ABS1笔），融资金额15.2亿元。其中，“天风-即墨旅投安置房钞票支抓专项指标”此笔3.82亿元融资资金主要用于安置房技俩诞生。即墨区旅投公司通过刊行ABS，以较低成本取得资金，推动安置房技俩告成引申，保险因城市诞生搬迁住户的住房安置，对当地民生福祉与城市可抓续发展道理枢纽。

广西旅游发展集团：融资技俩3笔（中期单据2笔、短期融资券1笔），融资金额10亿元。广旅集团以“文旅、康养、城建”为三大主业,涵盖“文旅、康养、城建、科技、金融、实业”六伟业务板块，摈弃2025年一季度末，集团钞票系数约603亿元，2025Q1营收12.67亿元、净利润约1675万元，同比分散增长16.35%、4.23%，策划功绩稳步增长。

三、总结研判

2025年二季度文旅集团在投资领域的活跃阐扬，既折射出行业复苏与豪侈升级的底层启动，更预示着产业正加速向“资源整合深化、业态改进多元、科技赋能升级”转型。文旅集团融资则聚焦“技俩落地”与“钞票优化”，国企承债才能成为要道变量，对文旅企业的全体运营才能、策划模式、里面料理等磨砺愈发突显。

从2024年2月河南洛阳孟津文旅集团肯求歇业，到2025年6月青海旅投计帐；从桂林旅游5年累计亏蚀近十亿元，到曲江文旅债务危急抓续发酵、张旅集团大庸古城濒临歇业…… 这些案例暴清晰部分文旅集团在发展中的潜入告诫：政策上盲目延迟，过度依赖融资而轻运营，致使债务高筑、钞票结构失衡；运营模式僵化，依赖“门票经济”模式，家具同质化严重，缺少改进与相反化竞争力；料理有酌量科学性不及，政企界限吞吐，部摊派理者缺少市集阅历以致存在蜕化风景，导致投资乖张；对政策过度依赖，市集化定位吞吐，技俩策划与市集需求脱节等。

面对行业转型与本身窘境的双重磨砺，改日文旅集团的投资需精确发力：一要克制范畴延迟冲动，优化债务结构，筑牢财务根基；二要突破“门票依赖”，深耕相反化IP九游会j9体育(中国)官方网站，以内容改进激活豪侈后劲；三要完善贬责机制，强化廉政监督，构建专科化市集化料理团队；四要以市集需求为导向，加速数字化转型，推动“文旅+”产业和会与业态改进，寻求“内生增长式”可抓续发展解围之路。