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　　郭迎锋（中国海外经济推敲中心副盘考员）

　　近期，国度统计局公布了11月中国采购司理指数（PMI），数据显现，11月我国的空洞PMI产出指数为50.8%，与上月执平，处于盛衰线以上，显现出我国企业分娩筹谋行径总体不竭彭胀。分领域看，11月我国制造业、服务业、建筑业的经济行径呈现不同发展态势。制造业PMI为50.3%，比上月飞腾了0.2个百分点，超商场预期。非制造业商务行径指数为50.0%，位于临界点，比上月下落0.2个百分点；其中，服务业商务行径指数为50.1%，与上月执平；而建筑业商务行径指数为49.7%，比上月下落0.7个百分点。

　　制造业景气度的彭胀，主要原因是一揽子增量计谋执续发力，是内需执续成立的扫尾。11月，我国制造业PMI较上月不竭提高了0.2个百分点，聚合三个月飞腾，聚合两月处于彭胀区间，供需两头主要方针均呈现旯旮改善。从分项指数变化来看，在组成制造业PMI的5个分类指数中，分娩指数、新订单指数和供应商配送时辰指数高于临界点，但原材料库存指数和从业东谈主员指数低于临界点。具体来看，制造业的产、需指数旯旮回升，分娩指数和新订单指数分裂为52.4%和50.8%，比上月飞腾0.4个和0.8个百分点。尤其是新订单指数，自本年5月份以来，初度升至彭胀区间。通用诱惑、汽车等行业分娩指数和新订单指数均位于54.0%以上。

　　非制造业景气水平小幅回落，标明一揽子增量计谋对服务业及建筑业的施策后果相对滞后。11月我国的非制造业商务行径指数偶合位于临界点的50.0%，比上月下落了0.2个百分点。其中，服务业景气度保执安祥态势，为50.1%，与上月执平，保执安祥态势；但建筑业景气指数表示欠安，比上月下落0.7个百分点，回落至盛衰线以下，为49.7%，究其原因，既有天气转冷的季节性放缓的客不雅原因，也有地产行业（尤其地产投资）下行压力的周期性身分，同期，亦有场所专项债年末支执有限的计谋原因。

　　因此，举座上，11月的PMI的数据，显现我国内需正在改善，9月24日以来的一揽子增量计谋转向，提高了短期经济改善的细目性。但同期也要看到，PMI的部分结构性数据还是有待成立，标明我国的内需执续改善，既需要增量计谋的短期细目性支执，也需要经济结构转型的恒久发展动能。

　　第一，高度深爱地产下行的内需缺口问题。短期内，我国内需的执续改善，需要房地产行业的止跌回稳，当今需要瞩目经管的是，住户对房价和对收入的走向预期正发生变化，改日的计谋走向及施策领域是经管这两个问题的重要。从中恒久视角来看，我国经济正处在转型期，地产下行的内需缺口问题，需要中恒久内的发展动能颐养算作基础撑执。

　　第二，价钱身分还是是鞭策我国内需酿成执续回升趋势的重要身分。在制造业领域，原材料购进价钱指数和出厂价钱指数处于50%的临界点以下。其中，制造业主要原材料购进价钱均出现较大幅度的回调，较上月下落3.6个百分点至49.8%；出厂价钱指数比上月下落2.2个百分点至47.7%，天然出厂价钱指数仍然低于购进价钱指数，但企业利润压缩情况有所好转。这种情况下，制造业PMI分项指数中的原材料库存指数为48.2%，较上月执平。在非制造业领域，参加品价钱指数为49.1%，较上月下落了1.5个百分点，销售价钱指数为48.8%，天然较上月提高了0.3个百分点，但还是处于50%的临界点以下，且销售价钱指数还是低于参加品价钱指数。因此，下一步怎样鞭策出厂价钱（销售价钱）指数高于原材料购进价钱（参加品价钱）指数，将是扭转企业运营与投资预期的一项重要责任。

　　第三，改善中小企业的筹谋景况，是成立服务指数的基础责任。在制造业和非制造业的PMI分项中，服务东谈主员指数表示均位于50%以下。服务东谈主员指数，在制造业PMI分项指数中，为48.2%，较上月回落了0.2个百分点；在非制造业PMI分项指数中，为45.4%，较上月回落了0.4个百分点。究其原因，中小企业的筹谋景况可能是牵扯服务东谈主员指数的一项主要身分，因为中微型企业是我国服务商场的主战场。以制造业为例，11月份，制造业大、中、微型企业的PMI分裂为50.9%、50.0%、49.1%。

　　另外，在服务业领域，与住户破钞密切关连的零卖、住宿、餐饮等行业商务行径指数，11月均有所回落J9体育网，除了国庆假期效应消退的季节性身分以外，也与现时较弱的收入预期关连。因此，重叠后期出口增速回落的大要率事件，改善服务景况、成立收入预期、鞭策破钞与投资的良性互动，是下一步我国内需商场达成良性轮回的责任干线。